截至12月22日，保險行業指數(申萬二級行業分類)今年以來累計跌幅達到39.13%，已創出2009年以來最大年度跌幅。面對新保單持續萎縮、投資端壓力加大等多重影響，險企正在“陣痛”中尋找新突破，多家券商機構預測2022年險企經營數據有望重拾增長態勢。

　　保險板塊持續震蕩

　　在2021年即將收官之際，A股保險板塊仍在底部持續震蕩。截至12月22日收盤，中國平安報50.18元/股，今年以來累計跌幅40.27%。此外，新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽今年以來累計跌幅分別為30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。

　　回溯今年A股上市險企的業績整體表現可以發現，在今年一季度，受險企提前發起“開門紅”營銷和舊版重疾產品下架的影響，保險公司的新單和新業務價值均呈現兩位數增長。但進入二季度以來，受保險代理人隊伍清虛、客戶需求提前消耗和各地惠民保產品替代影響，險企相關經營數據增速明顯下滑。

　　數據顯示，今年前三季度，上市險企合計實現新單原保費收入3402億元，同比下滑5.4%。新業務價值方面，前三季度中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險分別下滑17.8%、19.6%、25%和30%。申萬宏源預計，2021年全年上市險企新業務價值將下滑逾20%。

　　除了新業務價值下滑外，中信建投在研報中表示，從大環境來看，今年以來長端利率、權益市場的表現也對保險股估值產生了負面影響。

　　從資金動向來看，受市場對險企中長期新單增長信心不足的影響，公募基金持有保險股的倉位當前也處于歷史低位。來自申萬宏源的統計數據顯示，截至今年三季度末，保險股的主動偏股型基金重倉占比僅為0.2%。

　　積極尋找改革方向

　　在業績和股價雙重承壓的背景下，險企也在“陣痛”中積極尋找改革方向。

　　以中國平安為例，面對當前壽險改革存在的諸多挑戰，公司管理層表示，平安壽險正在借助科技與生態優勢，持續深化渠道與產品改革。在渠道端，平安壽險推動隊伍高質量轉型，分層精細化經營，逐步推廣1個“三好五星”評價標準、3層隊伍差異化經營及4大數字化工具，實現全方位賦能。在產品端，平安積極構建醫療健康生態，深度賦能產品改革，全面布局“保險+健康”“保險+養老”產品服務體系。

　　而中國人壽也在近年提出“重振國壽”戰略，不斷推動改革進程。中國人壽表示，公司將全力推進銷售隊伍向專業化、職業化轉型，加快提升與新客群相適配的專業經營能力，加快推進數字化轉型，持續構建數字保險生態，持續推進“大健康”“大養老”戰略，圍繞“產品+服務”，擴展升級多元化服務生態圈。

　　對于頭部險企近年來實施的諸多改革舉措，長江證券表示，保險公司的盈利模式正在面臨重塑，從傳統的依托渠道向客戶要利潤模式，開始向全面為客戶服務、弱化渠道、向自身經營和客戶經營要利潤的模式轉變。

　　看好中長期發展潛力

　　雖然今年保險業的整體表現仍在底部徘徊，但展望未來，業內人士仍看好保險業中長期的發展潛力。

　　對于業界關心的壽險復蘇情況，國泰君安在研報中表示，壽險行業正值轉型陣痛期，預計2021年全年及2022年“開門紅”業績均將承壓。開源證券同樣預測，壽險方面，在低預期下尋找邊際改善最快的公司，受到壽險轉型所帶來的隊伍規模下降、產能增速較低以及產品結構導致的價值率下降影響，預計2022年各上市險企新業務價值同比仍將承壓。

　　不過，值得關注的是，雖然壽險改革仍將經歷一番痛苦的磨底過程，但也有券商機構做出樂觀預測，指出壽險業務明年有望觸底反彈。

　　申萬宏源證券分析師預測，明年三季度開始，險企可能會出現新單保費和營銷隊伍向上的拐點，全年新單保費收入有望呈現前低后平的特征。

　　國信證券在研報中預計，明年上半年大型壽險企業的新單保費收入將繼續下滑，但降幅有望減緩，二季度后有望重拾增長態勢。

　　中金公司預計，壽險新業務價值增速拐點有望出現在明年下半年，明年一季度之后可擇機布局。